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| Aluno(a) |
Paloma Almeida Silva |
| Titulo |
A DINÂMICA PÓS-KEYNESIANA DA TAXA DE CÂMBIO BRASILEIRA: UM ESTUDO SOBRE A APLICABILIDADE DO MODELO MENTAL NO BRASIL ENTRE 2001-2018 |
| Orientador(a) |
Prof. Dr. EDUARDO STRACHMAN |
| Data |
27/02/2020 |
| Resumo |
RESUMOrnO presente estudo tem como objetivo principal verificar a aplicabilidade da abordagem pós-keynesiana de determinação cambial, a fim de explicar a dinâmica da taxa de câmbio do Brasil, entre os anos de 2001-2018, por meio do emprego do modelo mental. O fim do acordo de Bretton Woods, em 1973, gerou mudanças na arquitetura do sistema monetário e financeiro internacional que modificaram, entre muitas coisas, a relação dos países com a taxa de câmbio. Alguns países adotaram o regime de câmbio flutuante em detrimento do regime de câmbio fixo, desse modo, as taxas de câmbio passaram a apresentar um comportamento altamente volátil nos anos seguintes. Este comportamento, juntamente com a propagação da globalização financeira, crescente demanda por ativos de alta liquidez e aprofundamento dos mercados, ocasionou o processo de “financeirização” da taxa de câmbio. Este processo estreitava a relação do câmbio com os fluxos de capitais de curto prazo, além de permitir ganhos especulativos com a variação cambial. Neste mesmo período, muitas teorias e modelos foram formuladas com objetivo de explicar a nova realidade da taxa de câmbio, dentre elas estava a abordagem pós-keynesiana de determinação da taxa de câmbio. Esta abordagem parte do princípio que as expectativas dos agentes e os fluxos de capitais de curto prazo moldam o mercado de cambio. Para este fim, esta abordagem desenvolveu um modelo mental que mapeia a formação destas expectativas e, consequentemente, movimenta a taxa de câmbio. Em sua forma completa, o modelo mental se divide em três fases: os indicadores, os fatores de base e os processos. Tal modelo será utilizado como parte da metodologia do presente trabalho. Como esta pesquisa é caracterizada como descritivo-explicativa e de natureza quantitativa, os procedimentos metodológicos empregados podem ser divididos em duas partes: a aplicabilidade do modelo mental, por meio da análise estatística das variáveis e a aplicação do modelo autoregressivo vetorial (VAR). A periodicidade da aplicação do modelo seguirá dois modos: 1- os subperíodos delimitados na pesquisa empregada no modelo mental; 2- aplicação trimestral que seguiu a disponibilidade das variáveis indicadas no modelo mental, empregadas no sistema VAR. Os dados utilizados foram extraídos das plataformas: Banco Central do Brasil (BCB), IPEADATA e do Federal Reserve Bank (FEDDATA). Os resultados alcançados nestes estudos impossibilitam a afirmação precisa sobre a aplicabilidade do modelo mental para a economia brasileira, no intervalo estudado. Dado que algumas das variáveis apontadas como determinantes, não apresentou grande influencia sobre a taxa de câmbio nominal, negando uma das principais premissas da abordagem pós-keynesiana.rnPalavras – chave: Modelo Mental. Expectativas. Taxa de Câmbio. Abordagem Pós-keynesiana.rnrnABSTRACTrnThe following study aims to verify the applicability of the mental model to explain the dynamics of the exchange rate in Brazil from 2001 to 2018. The end of Bretton Woods agreement in 1973 led to changes in the international financial architecture, such as the ones observed in the relationship between a country with its exchange rate. As some countries chose the floating Exchange rate regime instead of the fixed one. the exchange rates of the following years presented a highly volatile behavior. This behavior added to financial globalization, growing demand for liquid assets, and deep markets, caused a financialization of the Exchange rate. This process strengthened the relation of the Exchange rate to short-term capital flows. In addition, it permitted speculation profits from the exchange variation. In this same period, lots of theories and models were formulated trying to explain this new outline. Among them, there is the post Keynesian approach of exchange rate determination. According to it, agents’ expectations and short-term capital flows are the driving force of currency movements. Thus, this approach created a mental model which delineates the development of those expectations. The complete mental model has three phases; indicators, base factors, and processes, and it will be used as part of this paper methodology. As this study is a descriptive and explanatory research based on quantitative data, its methodological procedures were divided in two parts. First, the applicability of the mental model, as a result of statistical analyses of the variables. Second, the application of the Vector Autoregression model (VAR). The periodicity of this model follows two modes: 1 – The subperiods delineated in the research; 2 – trimestral application that followed the availability of the variables in the mental model. The data was extracted from platforms such as Banco Central do Brasil (BCB), IPEADATA, and Federal Reserve Bank (FED). The results suggest a double correlation. First, a relation between portfolio capital flows and the exchange rate forecast. Second, there is a relation between the latter with the nominal exchange rate. However, it is not possible to state precisely that the model is applicable for the Brazilian economy in the period studied.rnKeywords: Mental model. Expectations. Exchange rate. Post-Keynesian Approach. |
| Tipo |
Defesa-Mestrado |
| Texto Completo |
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