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| Aluno(a) |
Rubia Pamella Silva |
| Titulo |
Estudo econometrico da eficiência do hedge no contrato futuro da commodity do boi gordo |
| Orientador(a) |
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| Data |
27/02/2012 |
| Resumo |
Nas últimas décadas, houve um aumento da importância do setor agroindustrial brasileiro, sendo notória a relevância da agropecuária na economia brasileira em proporção do PIB e atualmente pelo peso acentuado nas exportações do país. Com essa expansão a necessidade de uma ferramenta de proteção contra oscilação de preços aumenta. A discussão sobre a eficiência das operações de hedge e do mercado é um dos assuntos que mais controvérsia gera entre os economistas, sendo até hoje alvo da atenção da comunidade acadêmica. Por meio do mercado de derivativos, os produtores podem efetuar hedge comprando/vendendo contratos no mercado futuro, ao mesmo tempo em que tomam posições opostas no mercado físico. Essa estratégia elimina o risco de mercado, pois permite a proteção contra variações adversas de preços, mas expõe ao risco de base. O maior problema enfrentado pelos produtores de commodities é selecionar a proporção de posição spot e posição oposto no mercado futuro. Este é um problema de escolha da relação ótima de hedge.
Esta dissertação analisou as operações de hedge com a commodity de boi gordo com o objetivo de investigar o motivo pelos quais os produtores brasileiros fazem relativamente pouco uso do mercado futuro, que demonstrou ser uma importante ferramenta de gerenciamento contra o risco de oscilações dos preços. A análise baseou-se no trabalho de Cruz Júnior 2009, que utilizou um modelo de razão de hedge ótima mais realista que o tradicional modelo de mínima variância. O modelo utilizado faz uso de uma função de utilidade com aversão relativa ao risco constante para modelar as preferências dos indivíduos. Essa abordagem permite observar que o nível absoluto de aversão ao risco se altera com a riqueza. A inserção de custos de transação e a possibilidade de investimento em ativo alternativo foram utilizados por serem considerados pressupostos próximos da realidade. A análise foi conduzida utilizando o mercado físico de Três Lagoas (MS), Triângulo Mineiro (MG) e Cuiabá (MT), para o período de fevereiro de 2001 até dezembro de 2009. Foi estudos também o mercado futuro da BM&FBOVESPA e como ativo alternativo o IBOVESPA |
| Tipo |
Defesa-Mestrado |
| Texto Completo |
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